内容摘要

　　黄金在10月走出了大幅波动、冲高回落的行情，创25年以来最大的月跌幅。主要原因受到全球金融危机导致，展望11月行情黄金短期仍将围绕动荡的金融界展开行情。近期美元指数一直处于高位盘整，原因是多方面的：美国救市效果得到世界认同，美元指数得到资金追捧，美国临近大选，视乎奥巴马的当选是众望所归，动荡金融市场需要民主党政策来挽救疲弱的美国经济，在大选来临之前，美元有望继续保持强势姿态。近期美元涨原因浅析第一：跟其他货币比起来，美元显得更为安全点。不是因为人们希望持有美元，而是他们更不愿意持有其他货币。第二：由于全球信贷市场出现还款高峰，借贷全球结算货币是美元，各个拆借市场需要大量的美元来还债。第三：美元有可能成为金融风暴下一个避风港。

　　雷曼兄弟破产、美林被收购、AIG寻求政府支援等事件影响下，全球风险厌恶情绪高涨，刺激了投资人的避险情绪。而黄金的避险功能体现出来，因而近期出现上涨，促使金价在短期内上破900美元的整数关口。但是在此之后，由于美国政府救市措施出台之后，黄金的上扬走势显得动力不足，目前始终在前期的高点下方盘整。黄金价格在上破900美元之后并无大幅上扬的表现，而是在900美元上下调整。这说明目前市场对于美国金融业的前情还是比较谨慎，而黄金的走势也将取决于市场对于美国救市措施的认同程度。而由于资金的撤离，黄金的卖盘仍然未能完全释放，短期黄金仍然以震荡下行走势为主。从技术上看，前期低点形成的阻力线显示700美元的整数关口仍将对金价形成支撑，但目前来看，金价向下突破的可能性较大，周线上看有形成双头的可能性大增。若继续下行，则中期支撑位在600美元。国内沪金则有望继续创出新低，支撑位153元，目标价位143元。

　　一、 国内、国际黄金市场走势分析

　　 1、 国内黄金市场走势回顾

　　沪金在整个10月走出了冲高后大幅回落的行情，最高沪金曾达到202.72元/克，最低曾经下探至149.13元/克的沪金新低，低于9月创下的168.49元/克的低点。沪金在今年3月创出年内新高后，随后便是经历了长达4个月的调整，调整区间为193-208元/克，在7-10月的行情中，沪金宽幅震荡，短期波动剧烈并创下了自上市以来的新低149.13元/克，沪金整体持仓由 10月1日24120手增加到10月31日的66768手，月增仓幅度为176.8％；Au0812主力合约10月开盘价184.44元/克，最高204.5元/克，最低149.13元/克，收于159.12元/克，跌25.32元；10月沪金总成交1542302手，环比上升222.9％，在10月价格发生大幅波动随之而来成交量呈现大幅增加态势；日均成交77115手，环比上升206.7％；持仓量日均47209手环比上升53.4％。

　　表一：国内外主要黄金品种10月份交易统计情况

图一：

图片来源：北京中期

　　图二：

图片来源：北京中期

　　图三：

图片来源：北京中期

　　据我们统计表明，截至到10月31日，沪金与上海黄金交易所现货金Au9995价差由前期的大幅正级差转为负级差，由负级差转为较弱的正级差，期货贴水幅度有所缓解，国内期现货市场磨合逐步走入平稳阶段，由于人民币破7后，美元产生了走高行情，因此国内期金贴水有转暖迹象。期货贴水局面是不利于现货企业进行套期保值的，银行等金融机构逐步参与黄金期货已是大势所趋，随着审批及申请手续等相关程序完成，金融机构将正式进入上海黄金期货市场。

　　在10月份中，由于行情波动剧烈，出现几天大幅度的期货贴水，贴水幅度高达10元以上。

　　 2、 国际黄金市场走势回顾

　　在整个10月份的行情中，外盘金体现了冲高回落的行情特点，金价创出了年内新低，伦敦金最低曾触及718.12美元，这是2008年以来最低点。近期主导金价的主要因素是越演越烈的美国金融市场危机，美元行情与金价的走势仍保持了较强的负相关行情。回顾本月发生的重要事件：10月3日，美国方面公布数据显示，美9月非农就业人数减少15.9万，预期为减少10.5万，该数据连续第9个月下降，为03年3月以来最大降幅。数据公布后美元指数却逆势上扬，并一路杀至一